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世界球精選！100億、200億……房企申請的“儲架式注冊發(fā)行”到底是什么？

2022-11-14 06:12:44 來源：每日經(jīng)濟新聞

每經(jīng)記者：王佳飛????每經(jīng)編輯：陳夢妤

(資料圖)

房地產(chǎn)行業(yè)融資近期持續(xù)迎來利好。

11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）稱支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，隨后受理了多家房企的發(fā)債注冊。

11月10日，交易商協(xié)會受理了龍湖集團200億元儲架式注冊發(fā)行，中債增進公司同步受理企業(yè)增信業(yè)務(wù)意向。

11月12日，保利發(fā)展公告，收到交易商協(xié)會出具的4份《接受注冊通知書》，同意接受該公司中期票據(jù)、短期融資券注冊，總額100億元，注冊額度自各《接受注冊通知書》落款之日起2年內(nèi)有效。

那么，儲架式注冊發(fā)行到底是什么？什么企業(yè)可以申請？有哪些優(yōu)點？

專家解讀：一次注冊，分期發(fā)行

針對此次龍湖集團的儲架式注冊發(fā)行，交易商協(xié)會解釋，“儲架式注冊發(fā)行是市場化、法治化、公開透明的發(fā)債管理模式，企業(yè)可在注冊有效期內(nèi)結(jié)合需求分次發(fā)行”，并且根據(jù)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行自律規(guī)則，“能夠向投資人規(guī)范進行信息披露的企業(yè)均可開展儲架式注冊發(fā)行”。

具體操作來看，龍湖集團可選聘多家機構(gòu)組成主承銷商團完成注冊，后續(xù)每期發(fā)行時再結(jié)合實需確定當(dāng)期發(fā)債規(guī)模、資金用途、主承銷商。交易商協(xié)會稱：“該模式可便利企業(yè)、投資人把握發(fā)行窗口、投資時機，提升市場投融資效率?！?/p>

11月11日，某券商人士通過微信告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“儲架式注冊發(fā)行進行企業(yè)債券融資的自主性和靈活性更高。儲架式發(fā)行的公司在注冊有效期內(nèi)可分期公開發(fā)行超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、綠色債務(wù)融資工具等產(chǎn)品，也可定向發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，每期發(fā)行時確定當(dāng)期主承銷商、發(fā)行產(chǎn)品、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限等要素?！?/p>

該人士表示：“成熟層企業(yè)可就公開發(fā)行的各類債券等產(chǎn)品編制同一注冊文件，進行統(tǒng)一注冊。”

所謂成熟層企業(yè)，是指：

（一）生產(chǎn)經(jīng)營符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策，市場認(rèn)可度高，行業(yè)地位顯著，公司治理完善。

（二）經(jīng)營財務(wù)狀況穩(wěn)健，企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力滿足相應(yīng)要求。

（三）公開發(fā)行信息披露成熟。最近36個月內(nèi)，累計公開發(fā)行債務(wù)融資工具等公司信用類債券不少于3期，公開發(fā)行規(guī)模不少于100億元。

（四）最近36個月內(nèi)，企業(yè)無債務(wù)融資工具等公司信用類債券或其他重大債務(wù)違約或者延遲支付本息的事實；控股股東、控股子公司無債務(wù)融資工具等公司信用類債券違約或者延遲支付本息的事實。

（五）最近36個月內(nèi)，企業(yè)無重大違法違規(guī)行為，不存在國家法律或政策規(guī)定的限制直接債務(wù)融資的情形，未受到交易商協(xié)會警告及以上自律處分；實際控制人不存在因涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機關(guān)調(diào)查或者受到重大行政、刑事處罰的情形。

（六）交易商協(xié)會根據(jù)投資者保護需要規(guī)定的其他條件。

“儲架式注冊發(fā)行已有較多先例，但其中沒有直接面向房地產(chǎn)企業(yè)的。儲架發(fā)行其實在國內(nèi)的實踐就是從對發(fā)行主體分類分層管理開始，目的就是提高監(jiān)管效率，減少大額發(fā)行對二級市場的沖擊，規(guī)范信息披露?？傮w趨勢上來看，繼續(xù)擴大儲架式發(fā)行的主體適用范圍是改革的方向。”上述人士表示。

可支持約2500億民企債券融資

此次接受注冊的主體——交易商協(xié)會，根據(jù)官網(wǎng)介紹，其由市場參與者自愿組成，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場、黃金市場和衍生品市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織，業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。

中國人民銀行制定的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》中規(guī)定：“企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊?！?/p>

11月8日，交易商協(xié)會表示，為落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導(dǎo)下，交易商協(xié)會繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。

需要注意的是，交易商協(xié)會表示：“預(yù)計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進一步擴容。”

交易商協(xié)會表示，目前中債增進公司增信民營房企發(fā)債融資工作已納入“第二支箭”統(tǒng)籌推進。在“第二支箭”支持政策框架下，對民營房企增信服務(wù)費率低于0.8％/年，僅為市場化增信服務(wù)費率的一半左右；同時，根據(jù)企業(yè)信用狀況分檔確定反擔(dān)保比例。

“除龍湖集團外，還有多家民營房企也在溝通對接發(fā)債注冊意向，交易商協(xié)會、中債增進公司正在積極推進受理評議工作。”

11月11日，新城控股也表示，其擬向交易商協(xié)會申請新增150億元債務(wù)融資工具的注冊額度，但事項尚存在不確定性。

每日經(jīng)濟新聞

標(biāo)簽：房地產(chǎn)企業(yè) 債務(wù)融資工具交易商協(xié)會接受注冊通知書