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今日熱門!現(xiàn)貨黃金承壓但上升大勢不變,F(xiàn)ED可能無法實現(xiàn)這一目標(biāo)

來源:英為財情


(資料圖片僅供參考)

周一(1月16日),現(xiàn)貨黃金在創(chuàng)下去年4月下旬以來新高至1928.88美元/盎司后回落,因美元指數(shù)在跌創(chuàng)去年6月上旬以來新低至101.767后反彈轉(zhuǎn)升,重回102關(guān)口上方。但金價繼續(xù)受到美聯(lián)儲加息步伐放緩預(yù)期支撐,美聯(lián)儲最終加息終點可能沒有預(yù)測得那么高。


北京時間19:55,現(xiàn)貨黃金下跌0.16%至1916.95美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.09%至1920.0美元/盎司;美元指數(shù)上漲0.10%至102.281。


美聯(lián)儲去年在連續(xù)四次加息75個基點后于12月放緩加息步伐至50個基點。大多數(shù)交易員預(yù)計,美聯(lián)儲將在今年首次政策會議上進(jìn)一步放慢加息步伐至25個基點。投資者還將關(guān)注周三(1月18日)公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)。

道明證券的分析師認(rèn)為:“雖然貴金屬領(lǐng)域不再處于拋售模式,但仍存在修正風(fēng)險,因為不能完全確定高通脹是否已經(jīng)被降服,美聯(lián)儲是否準(zhǔn)備好在不久的將來放寬限制?!?/b>

勿再鼓吹加息


上周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示,美國12月消費者價格顯著走低,月率更是創(chuàng)逾2年半來首次下降,進(jìn)一步表明通脹目前處于持續(xù)下降趨勢,美聯(lián)儲激進(jìn)加息收到效果。另有調(diào)查則顯示,美國消費者越來越相信價格壓力將在未來12個月內(nèi)大幅緩解,他們的一年通脹預(yù)期在1月份降至2021年春季以來的最低水平。

盡管美國核心通脹年率仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲的2%目標(biāo),但是贊同美聯(lián)儲繼續(xù)加息的投資者未能考慮到信用卡債務(wù)上升、房價下跌和借貸成本上升,這將使美國經(jīng)濟(jì)停滯并迫使美聯(lián)儲今年改變其貨幣政策路線。

瑞銀美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan?Pingle在訪問悉尼時指出:“去年大部分時間我們都處于軟著陸陣營,但9月以來公布的數(shù)據(jù)暗示,實現(xiàn)軟著陸的道路已經(jīng)大大收窄?!?br>
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)分析師在研報中表示,由于上周公布的美國12月份CPI數(shù)據(jù)證實通脹壓力持續(xù)緩和,強(qiáng)化了美聯(lián)儲可能在3月份的FOMC會議之后暫停緊縮周期的前景,美元指數(shù)在最近三個交易日承受了新的賣壓。

無法兼顧的目標(biāo)


美聯(lián)儲設(shè)想的經(jīng)濟(jì)軟著陸需要避免失業(yè)率大幅上升、通脹顯著放緩并最終回歸2%目標(biāo)。美聯(lián)儲的目標(biāo)仍然是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸,但承認(rèn)經(jīng)濟(jì)存在萎縮風(fēng)險。

Pingle認(rèn)為,美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)預(yù)測根本無法實現(xiàn),其中包括某種程度上“無關(guān)痛癢”的更高失業(yè)率?!皬臄?shù)學(xué)上講,考慮到美國的人口結(jié)構(gòu),你可能需要爆發(fā)性失業(yè)才能產(chǎn)生他們經(jīng)濟(jì)預(yù)測中的失業(yè)率增長幅度,試圖讓失業(yè)率上升和通脹下降,并且毫不費力地做到這一點——我認(rèn)為這是不可能的?!?br>
瑞銀預(yù)測,美國經(jīng)濟(jì)將硬著陸,復(fù)活節(jié)前將出現(xiàn)收縮。它預(yù)計到2023年底實際GDP將下降0.9%,然后在2024年反彈,到2025年達(dá)到2.9%。該投資銀行預(yù)計,明年失業(yè)率將增加約2個百分點,達(dá)到5.5%的峰值。

他估計,實際GDP下降1個百分點意味著150萬個工作崗位流失,但規(guī)模足以讓美聯(lián)儲“對此采取行動”。在2008年全球金融危機(jī)期間的上一次經(jīng)濟(jì)衰退中,失業(yè)率攀升至6.3%。如果以史為鑒,美聯(lián)儲對直接失業(yè)的容忍度很小。

隨著更多跡象暗示通脹壓力出現(xiàn)緩解,越來越多的人接受美聯(lián)儲將軟化其鷹派立場,這可能會限制美元的任何有意義的上行空間。而美聯(lián)儲可能即將結(jié)束其當(dāng)前加息周期的猜測也會為非孳息資產(chǎn)黃金提供一些支撐。

零售支出不可持續(xù)


經(jīng)濟(jì)下滑的一個主要原因是零售支出步伐不可持續(xù),因為消費者保持著大流行時期的購物習(xí)慣。隨著美聯(lián)儲貨幣緊縮的影響將在2023年充分體現(xiàn),最糟糕的情況還在后頭。

Pingle說:“美國家庭的消費似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他們的收入,未來幾個月支出將大幅放緩。”信用卡余額在11月以年化率飆升了80%,而銀行儲蓄正在暴跌。

美聯(lián)儲官員預(yù)測政策利率峰值為5.1%,且利率可能會較長時間內(nèi)保持在那。但金融市場預(yù)計,美聯(lián)儲加息最終目的地可能不到5%。Pingle表示,美聯(lián)儲的預(yù)測現(xiàn)在看來過高,必須下調(diào)。

Pingle指出,隨著通貨膨脹率開始好轉(zhuǎn),而且速度快于美聯(lián)儲的預(yù)期,央行將很快改變其措辭?!拔翌A(yù)計他們將在3月份軟化措辭。到5月份,他們會對自己所做的工作感到滿意?!?br>
美國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力正在得到控制。在12月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示工資增長更為良性之后,基金經(jīng)理積極增加了他們的黃金多頭敞口,理由是美聯(lián)儲最終加息終點可能沒有預(yù)測得那么高,這讓投資者相信黃金有上漲空間。

現(xiàn)貨黃金短線或下探1905美元


小時圖上看,金價跌破1914美元,短線有望進(jìn)一步下探1905美元,它們分別是1867美元-1929美元上行區(qū)間的23.6%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位。

標(biāo)簽: 現(xiàn)貨黃金

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