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現(xiàn)金真香！曾經(jīng)“逢底必抄”的華爾街基金經(jīng)理大幅增持現(xiàn)金類標(biāo)的

2022-04-26 18:43:33 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月26日訊（編輯史正丞）即便頂著四十年未遇的通脹，華爾街的基金經(jīng)理們?cè)趯?duì)市場(chǎng)震蕩的厭惡中重燃對(duì)現(xiàn)金類資產(chǎn)的偏好。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w周一報(bào)道，貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder明確表示，這家全球最大資管公司已經(jīng)將許多投資組合中的現(xiàn)金比重調(diào)到50%以上，這也遠(yuǎn)高于過(guò)去幾年的水平。

Rieder同時(shí)表示，在全球央行奮力加息對(duì)抗通脹的背景下，股票市場(chǎng)未來(lái)二至六個(gè)月將維持波動(dòng)的狀態(tài)。Rieder也再次強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在能做的最好事情就是“保持耐心”。

現(xiàn)金類標(biāo)的吸引力驟增

持有這種觀點(diǎn)的遠(yuǎn)非貝萊德一家。在俄烏沖突、疫情爆發(fā)掐停供應(yīng)鏈、美歐經(jīng)濟(jì)衰退和全球通脹飆升的重重壓力下，過(guò)去幾年里憑借“每逢回調(diào)就抄底”賺得盆滿缽滿的投資人們也開始管住手了。

根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，優(yōu)選貨幣市場(chǎng)基金的持倉(cāng)量在2月不到1460億美元，到3月已經(jīng)躥升到1930億美元。市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，隨著貨幣市場(chǎng)利率、短債以及其他類現(xiàn)金投資品收益隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率上升，這類產(chǎn)品的持有量將繼續(xù)攀升。

更重要的是，連續(xù)走高的十年期美債收益率在上周終于突破了未來(lái)十年的預(yù)期年通脹率，這也意味著投資者時(shí)隔兩年后，終于能從持有理論上零風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)國(guó)債取得實(shí)際正收益。反過(guò)來(lái)說(shuō)，實(shí)體企業(yè)的融資成本正變得更加昂貴。

“TINA”理論遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

眼下的環(huán)境也令堅(jiān)定長(zhǎng)持美股的“TINA”理論（沒(méi)有可以替代美股的資產(chǎn)）備受考驗(yàn)。美銀美股證券策略分析師Ohsung Kwon表示，如果現(xiàn)金利率真的能摸到3%，類似于TINA的爭(zhēng)論也會(huì)少很多。顯然這不會(huì)是持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最好環(huán)境。

過(guò)去幾年里標(biāo)普500指數(shù)的分紅率一直高于十年期或更長(zhǎng)期限的美債收益率，同時(shí)美股的回報(bào)率自2009年后達(dá)到歷史最高水平的三倍，意味著持有美股的確是最合理的邏輯。

但這種情況眼下正在發(fā)生改變。根據(jù)美銀的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率到明年初將摸到3%，這也將是標(biāo)普500分紅率1.4%的一倍多。

道富環(huán)球咨詢首席策略分析師Gaurav Mallik透露，道富資產(chǎn)組合中的現(xiàn)金比重年初至今至少上升了50%，公司正將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和貨幣基金市場(chǎng)等待機(jī)會(huì)。Mallik表示，從收益的角度來(lái)看，眼下就是現(xiàn)金為王的時(shí)期。

對(duì)于美股而言，浮動(dòng)利率債券也躋身成為更具吸引力的競(jìng)品。雖然對(duì)于持有債券的投資者來(lái)說(shuō)收益率上升（票面價(jià)格下跌）不是好事，但對(duì)于新入場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)更具吸引力。此外，美國(guó)的散戶們也對(duì)美國(guó)儲(chǔ)蓄債券更感興趣。

Colony Group首席市場(chǎng)策略分析師Rich Steinberg透露，隨著通脹提升，有關(guān)追蹤C(jī)PI的I-Bond咨詢量激增，例如今年5月該標(biāo)的物就能達(dá)到9.62%的年回報(bào)率。

I-Bond是美國(guó)一種保本的浮動(dòng)利率債券，最短1年期，最長(zhǎng)30年期，每半年根據(jù)通脹指數(shù)浮動(dòng)利率，贖回才課稅。

Steinberg表示，他給自己和妻子都按照美國(guó)財(cái)政部規(guī)定的購(gòu)買上限（每年1萬(wàn)美元）買入該資產(chǎn)，接下來(lái)還會(huì)增加短債的配置。如果美聯(lián)儲(chǔ)按照他們與市場(chǎng)溝通的內(nèi)容行事，那么“TINA”剩下的日子指日可待了。

標(biāo)簽：基金經(jīng)理