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大宗商品持續(xù)狂歡 投資力拓吃紅利？

來源：英為財情

力拓公司 (NYSE:RIO)創(chuàng)紀錄的股息收益率和強勁的財務(wù)狀況，顯示該公司是一項有價值的投資標的。此外，該公司擁有獨特的資產(chǎn)組合，除了對產(chǎn)能替換項目進行投資外，該公司還進行可持續(xù)資本支出。

力拓業(yè)績強勁

受益于工業(yè)生產(chǎn)活動推動的全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和產(chǎn)品價格大幅走強 ，力拓在2021財年取得了創(chuàng)紀錄的財務(wù)業(yè)績，全年實現(xiàn)凈利潤211億美元，較2020年增長了116%。值得注意的是，該公司將派發(fā)有史以來最高的全年總股息，達到每股10.40美元，其中包括每股2.47美元的特別股息，派息率為79%。

由圖1可見，2021年，力拓實現(xiàn)合并銷售收入635億美元，與2020年的446億美元相比，增長42%;當期息稅折舊攤銷前利潤( EBITDA)為377億美元，與2020年的239億美元相比，增長58%。

然而， 2021年，鐵礦石、銅、鋁等力拓主營的大宗礦產(chǎn)品價格均有大幅上漲，這是該公司獲得“超級業(yè)績”的最主要原因。

按照財報披露的數(shù)據(jù)，分礦種來看，鐵礦石業(yè)務(wù)仍然是力拓盈利的主要來源，2021年總共貢獻了173.23億美元的利潤。此外，鋁、銅以及其他礦產(chǎn)也在2021年獲得高額的利潤，分別為24.68億、15.79億和8.88億美元。

在2022年以來，鐵礦石、銅、鋁等大宗商品都表現(xiàn)良好。消息面上，一些全球大型礦產(chǎn)資源供應(yīng)商認為，由于俄烏沖突以及新冠肺炎疫情等因素的影響，未來一段時間，包括鐵礦石、銅、鋁等在內(nèi)的原材料價格將會進一步上漲。

力拓適量增加資本支出以追求其業(yè)務(wù)增長

2021年，力拓資本支出規(guī)模由2020年的61.89億美元同比大幅增加19.3%至73.84億美元，其中有6億美元用于正在開發(fā)的項目，33億美元用于產(chǎn)能替換項目，其余35億美元為可持續(xù)資本支出。

力拓預(yù)計，2022年資本支出規(guī)模為80億美元，2023年和2024年分別為90億美元和100億美元，其中，每年的可持續(xù)資本支出約為35億美元。

特別是在2023-2024年，該公司正在尋找大約30億美元的潛在增長項目。這些增長項目可以增加公司的長期收益，并突出如何為公司提供持續(xù)的機會。

此外，采礦業(yè)一直在宣傳自己的環(huán)保資質(zhì)，以吸引有社會責(zé)任感的投資者。力拓就是其中之一。

據(jù)了解，力拓在2021年10月公布了一項長期戰(zhàn)略，確保公司在全球脫碳進程中蓬勃發(fā)展。 該公司計劃直接投資約75億美元，以支持2022年至2030年間的減排工作。 此外，還計劃在2025年實現(xiàn)碳排放減少15%的目標，到2030年實現(xiàn)碳排放減少50%的目標。

與此同時，公司還將聚焦于在未來幾十年有強勁需求的大宗商品開展審慎的投資。 2022年1月25日，力拓宣布各方面達成全面協(xié)議，其在 蒙古國投資的奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦項目 的地下作業(yè)目前已經(jīng)啟動。該項目預(yù)計在2023年上半年實現(xiàn)首次可持續(xù)生產(chǎn)。

此外，力拓還稱，2021年該公司在新能源原材料業(yè)務(wù)方面也取得重大進展，就購阿根廷的Rincon鋰礦項目 達成了一項具有約束力的協(xié)議，擬將以8.25億美元的價格收購該項目。

風(fēng)險

盡管全球?qū)Υ笞谏唐返男枨笤谏仙?，但大宗商品的價格波動往往變化莫測，因此，大宗商品的價格是影響力拓盈利的最大風(fēng)險。此外，力拓的現(xiàn)金流雖然在過去1-2年里得到了改善，但是不能保證這種情況會一直持續(xù)下去。

總結(jié)

綜上所述，力拓擁有強勁財務(wù)實力及推動可觀回報的能力。

由圖3可見，力拓的凈負債逐年減少，直至2021年，該公司實現(xiàn)凈現(xiàn)金頭寸。 2021年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金為253.45億美元，同比增長60%，這也使得公司的自由現(xiàn)金流大幅增長88%至177億美元。

這意味著該公司可以將現(xiàn)金流完全用于股東回報。據(jù)了解，力拓已在2021年達到創(chuàng)歷史紀錄的股息派發(fā)，而到2022年及以后，隨著該股股價持續(xù)走強，該公司股息派發(fā)有可能繼續(xù)保持兩位數(shù)。

標簽： 大宗商品

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