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世界關(guān)注：利率、天氣、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，今年歐元還能延續(xù)“圣誕行情“嗎？

2022-12-12 18:53:04 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

歷史數(shù)據(jù)表明，歐元向來(lái)容易在12月對(duì)美元錄得上漲。但在11月錄得2010年來(lái)最好單月走勢(shì)、對(duì)美元飆升逾5%后，分析師預(yù)計(jì)，歐元今年可能難以實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的“圣誕上漲行情”。

【資料圖】

在他們看來(lái)，可能影響歐元年末表現(xiàn)的因素包括：歐元在11月已經(jīng)大漲，續(xù)漲門檻提高；12月中旬將迎來(lái)一系列主要央行的議息會(huì)議，利率決議可能給歐元多頭帶去風(fēng)險(xiǎn)；歐元區(qū)今冬可能繼續(xù)被能源危機(jī)困擾，并由此帶來(lái)一系列宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。

季節(jié)性因素未必奏效

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元自誕生以來(lái)，在23次錄得的上漲趨勢(shì)中有15次出現(xiàn)于12月，平均漲幅達(dá)到1.5%，是每年平均漲幅排名第二的月份的兩倍多。

MUFG研究主管哈爾佩尼（Derek Halpenny）稱：“季節(jié)性的歐元走勢(shì)趨勢(shì)很強(qiáng)，但歐元在10月，尤其是11月的反彈，可能意味著季節(jié)性上漲比往常更早開(kāi)始。同時(shí)，支持美元持續(xù)拋售的基本面因素也還不夠?！被诖?，他預(yù)計(jì)歐元對(duì)美元將在2023年初回落至平價(jià)。今日亞太交易時(shí)段，歐元對(duì)美元在1.05附近徘徊。

11月，由于投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐，美元走軟，歐元飆升。11月公布的一些歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的速度已經(jīng)放緩，這也讓投資者轉(zhuǎn)而預(yù)期，歐元區(qū)的衰退可能不會(huì)像市場(chǎng)最初擔(dān)心的那么嚴(yán)重。

Monex Europe的貨幣分析主管哈維（Simon Harvey）表示，歐元的歷史表現(xiàn)可能“部分是歐洲負(fù)利率的副產(chǎn)品”，由于負(fù)利率，投資者一年的大部分時(shí)間都在全球其他市場(chǎng)尋求更高收益率的資產(chǎn)，只有在每年年底歐元區(qū)年終報(bào)告期內(nèi)，這些資金才會(huì)回流到歐洲，加之年末假期市場(chǎng)流動(dòng)性較低，少數(shù)資金就能撼動(dòng)市場(chǎng)，這些回流資金就支撐了歐元上漲。

但今年，分析師指出，匯市投資者正在努力應(yīng)對(duì)居高不下的通脹與更高的利率共存的新環(huán)境?！敖衲甑那闆r之所以有趣有兩個(gè)原因：一個(gè)是在美國(guó)10月CPI低于市場(chǎng)預(yù)期后，強(qiáng)勢(shì)美元在整個(gè)11月逐漸失去上漲動(dòng)力，另一個(gè)是歐洲央行也已經(jīng)退出負(fù)利率?！惫S稱。

利率、天氣風(fēng)險(xiǎn)

雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都將放緩加息步伐，利率風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在12月中旬，也就是兩大央行召開(kāi)最新的、本年度最后一次議息會(huì)議前后上升。如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)促使投資者拋售歐元，回歸美元。

上周公布的美國(guó)11月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息提供了更充分的理由，使得美元指數(shù)上周五震蕩上漲0.11%，收?qǐng)?bào)104.93。歐元對(duì)美元?jiǎng)t下跌0.2%，收?qǐng)?bào)1.0533美元，周線接近收平。

CIBC駐倫敦的G10外匯策略主管斯特朗（Jeremy Stretch）稱：“12月中旬多家主要央行的關(guān)鍵決策臨近，加之匯市流動(dòng)性也開(kāi)始減弱，歐元出現(xiàn)回調(diào)仍然是一個(gè)現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

天氣因素也越來(lái)越被市場(chǎng)視為歐元持續(xù)反彈的主要威脅。有跡象表明，在烏克蘭局勢(shì)繼續(xù)僵持導(dǎo)致能源供應(yīng)短缺下，北歐地區(qū)的氣溫即將驟降，考驗(yàn)著該地區(qū)的過(guò)冬準(zhǔn)備。

即使是野村策略師羅徹斯特（Jordan Rochester）等歐元多頭也承認(rèn)這一風(fēng)險(xiǎn)。他承認(rèn)，歐元?dú)v史上的季節(jié)性趨勢(shì)如今只是令人“將信將疑”（pinch of salt）的因素，天氣和能源價(jià)格是主要風(fēng)險(xiǎn)?！拔覀儾粫?huì)過(guò)于強(qiáng)調(diào)季節(jié)性趨勢(shì)。相反，決定歐元12月價(jià)格走勢(shì)的很可能是宏觀和資金流動(dòng)因素?！彼Q，“我們需要密切監(jiān)測(cè)天氣預(yù)報(bào)和天然氣期貨價(jià)格以及歐元區(qū)交易所交易基金（ETF）的資金流向?！?/p>

杰富瑞（Jefferies）駐紐約的外匯策略師巴切爾（Brad Bechtel）表示，隨著年底假期前市場(chǎng)流動(dòng)性的減少，歐元向任何方向的波動(dòng)都可能加劇。此外，他補(bǔ)充道，今年交易大廳的活動(dòng)還可能因世界杯的比賽而被擱。本次卡塔爾世界杯將在圣誕節(jié)前一周結(jié)束?！斑@意味著，歐元對(duì)美元可能進(jìn)一步漲至1.10，也可能跌回平價(jià)。”而由于他預(yù)計(jì)美元拋售將在12月緩解，跌回平價(jià)是更可能的結(jié)果。

標(biāo)簽：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)