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今日熱聞!央行、外匯局發(fā)布通知!規(guī)范這一市場

來源:中國金融新聞網(wǎng)

為進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場雙向開放,近日,中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《中國人民銀行 國家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》(以下簡稱《通知》),完善境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券(以下簡稱“熊貓債”)資金管理要求,進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場融資?!锻ㄖ纷?023年1月1日起施行。

《通知》重在完善熊貓債制度框架,并統(tǒng)一熊貓債資金管理規(guī)則?!睒I(yè)內(nèi)專家表示。從整體來看,本次規(guī)范熊貓債以后,簡化了賬戶要求,明確了資金的自由使用,放寬了衍生套保的要求。


(資料圖)

統(tǒng)一銀行間和交易所市場熊貓債

便利境外機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理發(fā)債資金

一段時(shí)間里,境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行債券涉及銀行間市場和交易所市場兩個(gè)主要市場,分別由銀行間市場交易商協(xié)會和滬深交易所管理。其中,銀行間市場熊貓債適用《全國銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)債券發(fā)行管理暫行辦法》,交易所市場熊貓債主要適用《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》。而本次《通知》的一個(gè)重要內(nèi)容就是“統(tǒng)一銀行間和交易所市場熊貓債資金登記、賬戶開立、資金匯兌及使用、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測等管理規(guī)則”。

跨境金融研究院院長王志毅對《金融時(shí)報(bào)》記者表示,在2016年之前,國內(nèi)主要的熊貓債的政策依據(jù)是人民銀行和外匯局發(fā)布的,但到了2016年,交易所發(fā)行熊貓債的規(guī)模突然猛增。“從人民銀行人民幣國際化報(bào)告的數(shù)據(jù)上也可以看到,2016年交易所熊貓債的規(guī)模甚至超過了銀行間債券市場的熊貓債規(guī)模,這是因?yàn)樵诮灰姿l(fā)債的要求相對更加寬松。但是之前不少房企用境外主體在境內(nèi)發(fā)行了熊貓債,因此當(dāng)時(shí)數(shù)量猛增之后被叫停?!彼硎?。

而本次《通知》則對相關(guān)規(guī)則進(jìn)行了統(tǒng)一和規(guī)范。例如,《通知》要求規(guī)范登記及賬戶開立流程,熊貓債發(fā)行前在銀行辦理登記,允許分期發(fā)行中首期登記開戶、后續(xù)發(fā)行后逐次報(bào)送發(fā)行信息,并可共用一個(gè)發(fā)債專戶。

王志毅認(rèn)為,《通知》“明確發(fā)債募集資金可留存境內(nèi),也可匯往境外使用”,這是一個(gè)重要利好。根據(jù)《通知》,在符合相關(guān)規(guī)定的情況下,將不對熊貓債募集資金留存境內(nèi)或匯出境外進(jìn)行限制,鼓勵(lì)以人民幣形式使用;此外,《通知》還規(guī)范登記及賬戶開立流程,熊貓債發(fā)行前在銀行辦理登記,允許分期發(fā)行中首期登記開戶、后續(xù)發(fā)行后逐次報(bào)送發(fā)行信息,并可共用一個(gè)發(fā)債專戶。“這大大便利境外機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理發(fā)債資金?!彼硎尽?/p>

而且,王志毅提醒,在此前的實(shí)踐中,因?yàn)殡x岸、在岸存在價(jià)差,存在發(fā)行人民幣熊貓債以后,在境外購匯使用賺取匯差的情況,這顯然不利于人民幣國際化,所以本次直接在規(guī)則層面明確“不對熊貓債募集資金留存境內(nèi)或匯出境外進(jìn)行限制”。

不過,對比一年前人民銀行、外匯局關(guān)于《境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理規(guī)定(征求意見稿)》,可以看到本次《通知》中增加了“資金用途應(yīng)與募集資金說明文件等所列內(nèi)容一致”,因此業(yè)內(nèi)專家推測未來銀行可能還需要做一定程度的展業(yè)。

熊貓債外匯風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)一步完善

吸引更多境外機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)資本市場

此外,《通知》的另一大亮點(diǎn)是完善熊貓債外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,境外機(jī)構(gòu)可與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展外匯衍生品交易管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《通知》,境外機(jī)構(gòu)可通過具備代客人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu),按照實(shí)需交易原則辦理外匯衍生品業(yè)務(wù),管理境內(nèi)發(fā)行債券相關(guān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上,就在今年11月,人民銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)布的《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》也優(yōu)化了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策,提出“進(jìn)一步擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)投資者外匯套保渠道,并取消柜臺交易的對手方數(shù)量限制”。

對于境外機(jī)構(gòu)而言,上述新規(guī)有利于境外機(jī)構(gòu)發(fā)行熊貓債后,在境內(nèi)做衍生套保的時(shí)候能夠向國內(nèi)多個(gè)金融機(jī)構(gòu)詢價(jià)和比價(jià),并且能夠降低境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)的交易對手違約風(fēng)險(xiǎn)。

對于銀行而言,如果未來有更多的熊貓債發(fā)行,也帶來了新的發(fā)展機(jī)遇?!?strong>一是可以去營銷更多的熊貓債資金募集戶;二是如果熊貓債調(diào)回境內(nèi)使用,能夠極大提升跨境人民幣結(jié)算量;三是對于沒有爭取到募集戶的銀行,也可以爭取熊貓債的外匯衍生套保業(yè)務(wù)?!蓖踔疽愀嬖V《金融時(shí)報(bào)》記者。

“從更長周期來看,隨著我國債市市場開放進(jìn)程的不斷推進(jìn),可以吸引海外投資者參與國內(nèi)資本市場,也可以吸引海外機(jī)構(gòu)到國內(nèi)市場進(jìn)行融資,通過投、融資兩端的開放提升國內(nèi)資本市場的地位?!睒I(yè)內(nèi)專家如是評價(jià)。

標(biāo)簽: 滬深交易所 中央銀行 中國人民銀行 國家外匯管理

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